editor
İsrail’in İran’a yönelik saldırıları, sadece Ortadoğu’yu değil, küresel dengeleri de sarsan bir eşik oldu. Askerî çatışmaların ötesinde, bu gelişmeler enerji fiyatlarından güvenli liman varlıklarına kadar birçok alanda dalgalanma yarattı. Ve yine, altın sahneye çıktı.
Savaş dönemleri, tarihin her evresinde altını sadece bir maden değil, bir güvence, bir sığınak haline getirdi. Ancak bugünün dünyasında artık sadece bombaların sesi değil, yatırımcı psikolojisinin algoritmaları da altın fiyatlarını belirliyor. Tam da bu nedenle, jeopolitik gerilimlerin arttığı bir ortamda dahi “Altın mutlaka yükselir” ezberine düşmek yanıltıcı olabilir.
Nitekim Citi Bank, bu konudaki son raporunda bu ezberi sorguluyor. Bankaya göre, kısa vadede savaş kaynaklı korkular altını 3.100-3.500 dolar bandında tutabilir. Fakat bu sadece bir “konsolidasyon süreci”. Gerçek yön, yatırım talebinin zayıfladığı, küresel büyümenin toparlandığı bir dünyada yeniden aşağıya dönebilir. Citi’nin beklentisi, 2026’nın ikinci yarısına kadar altının 2.500-2.700 dolar bandına çekilmesi.
Burada dikkat edilmesi gereken birkaç kritik başlık var:
1. Jeopolitik Risk Gerçekten Kalıcı mı?
İsrail-İran gerilimi büyük sarsıntılar yaratmakla birlikte henüz tam anlamıyla bölgesel bir savaşa dönüşmüş değil. Bu da yatırımcıların uzun vadeli altın talebinde hâlâ temkinli davranmasına neden oluyor. Eğer kriz kalıcılaşırsa Citi’nin “yükseliş senaryosu” devreye girer ve altın 3.500 dolar eşiğini aşabilir.
2. ABD Seçimlerinin Rolü
Citi’nin analizinde bir başka önemli unsur var: Trump faktörü. Banka, Trump’ın popülaritesinin yeniden yükselişe geçmesiyle birlikte ABD ekonomisinde büyüme beklentilerinin yatırımcıları güvenli limanlardan uzaklaştıracağını düşünüyor. Bu da altının cazibesini azaltan bir faktör.
3. Ekonomi Büyürken Altın Neden Düşer?
Çünkü altın, çoğunlukla kriz zamanlarının varlığıdır. Ekonominin iyiye gittiği, faizlerin arttığı ya da borsa endekslerinin yükseldiği dönemlerde altına olan ihtiyaç azalır. Citi de tam olarak bunu işaret ediyor: Küresel büyüme beklentisi yeniden güç kazanıyor.
Bugün yatırımcılar, altını sadece savaş riskine değil; enflasyona, faiz beklentilerine, seçim takvimlerine ve psikolojik algılara göre değerlendiriyor. Bu da bizi şu soruya getiriyor: Altın gerçekten güvenli liman mı, yoksa artık manipülatif bir algı ürünü mü?
Kısa vadede savaş endişesiyle zirveye oynayabilir. Ancak uzun vadede, savaşlar bile yatırımcı psikolojisini ikna etmeye yetmeyebilir. İşte altının yeni gerçeği burada yatıyor: Savaşın dumanı dağılınca altın da yalnızlaşabilir.
